A dependência de receitas financeiras é um tema crucial no setor de saúde suplementar. Muitos planos de saúde, atualmente, dependem fortemente das aplicações financeiras para manter sua viabilidade econômica, especialmente devido às variações da taxa Selic, que influencia diretamente a rentabilidade dessas aplicações. Quero explorar como essa dependência aumenta os riscos para as operadoras e quais são as perspectivas futuras, caso as condições econômicas mudem.
Até setembro de 2023, 50,53% das operadoras de saúde não geraram resultados operacionais positivos. Isso significa que essas operadoras não obtêm resultado a partir das suas atividades fins e dependem de outras fontes de receita para permanecerem no mercado.
Essas receitas são, majoritariamente, financeiras oriundas da rentabilidade oferecida por aplicações de caixa, garantidoras e livres de curto e longo prazo e depósitos judiciais e fiscais. As receitas financeiras destas aplicações irão depender, no geral, do volume investido e da rentabilidade das aplicações.
Entre 2018 e setembro de 2023, o volume destas aplicações cresceu 54,7%, atingindo 121 bilhões de reais no último período. Se consideradas apenas as aplicações garantidoras (51,5%) e livres (48,5%), chegaremos ao montante de R$ 107 bilhões.
Assim, identificamos que parte do crescimento das receitas financeiras é originário do aumento das aplicações financeiras das operadoras. Mas, o que acontece quando ocorre a variação na rentabilidade?
A rentabilidade das aplicações financeiras é basicamente definida a partir da taxa básica de juros da econômica, a meta da Selic que é estabelecida pelo Comitê de Política Monetária (Copom) em 8 reuniões anuais. Reduções na taxa Selic trazem como consequência a redução na rentabilidade das aplicações financeiras de maneira geral.
Como a meta da Selic pode subir ou descer a depender da decisão do Copom, utilizamos à média ponderada por dia de vigência da meta para as avaliações. Assim, teremos uma percepção mais justa do impacto de cada período de rentabilidade sobre as aplicações financeiras. Por exemplo, a meta da taxa Selic para 2023 variou de 13,75% na primeira reunião do Copom para 12,25% na última reunião, mas como as reduções da taxa foram iniciadas apenas em agosto a média ponderada por dia de vigência foi de 13,6% no ano.
O gráfico a seguir apresenta o montante de receitas financeiras ao ano em relação a meta ponderada da taxa Selic.
Entre 2021 e 2022, momento de maior crescimento nas receitas financeiras, a meta ponderada da Selic variou 176,9%, o montante aplicado 1,8% e as receitas financeiras 57,6%. Portanto, o maior efeito no aumento das receitas tem origem na Selic e não no montante.
Para o ano de 2023, a expectativa do mercado é de mais um corte na Selic de 0,5 p.p. Isso implicaria na finalização do ano com uma meta de 11,75%
Desse modo, caso a sinistralidade mantenha-se nos níveis atuais em 2024 e caso a Selic realmente seja reduzida, o setor de saúde suplementar irá apresentar um ano de prejuízos operacionais e líquidos.
O conteúdo destaca como a dependência das receitas financeiras impacta a sustentabilidade das operadoras de saúde, que não conseguem resultados positivos de suas atividades principais. Com mais de 50% das operadoras de saúde dependendo de aplicações financeiras e a taxa Selic como fator determinante para a rentabilidade dessas aplicações, o risco de prejuízos operacionais aumenta em cenários de queda na Selic. Entre 2018 e 2023, houve um crescimento significativo no volume de investimentos financeiros, mas a maior influência na rentabilidade continua sendo as variações na Selic. A expectativa de cortes futuros na taxa sugere um cenário difícil para o setor.
Saiba mais sobre
Como a dependência de receitas financeiras afeta as operadoras de saúde?
Afeta diretamente a sustentabilidade das operadoras, pois muitas não geram lucros operacionais e dependem da rentabilidade de aplicações financeiras.
Qual é o impacto da taxa Selic nas receitas financeiras das operadoras de saúde?
A taxa Selic é fundamental para determinar a rentabilidade das aplicações financeiras, influenciando diretamente os resultados financeiros das operadoras.
O que ocorre se a taxa Selic for reduzida?
Uma redução na taxa Selic diminui a rentabilidade das aplicações financeiras, aumentando os riscos de prejuízos para as operadoras de saúde que dependem dessas receitas.
Qual foi o crescimento das aplicações financeiras das operadoras entre 2018 e 2023?
Houve um crescimento de 54,7% no volume de aplicações financeiras, atingindo 121 bilhões de reais até setembro de 2023.
Qual a previsão para a taxa Selic em 2024 e seu impacto esperado?
A expectativa é que a Selic termine o ano de 2023 em 11,75%, o que poderá resultar em prejuízos operacionais para o setor de saúde suplementar se a sinistralidade se mantiver nos níveis atuais.
Por que mais de 50% das operadoras de saúde não conseguem gerar resultados operacionais positivos?
Isso ocorre porque essas operadoras não conseguem lucro através de suas atividades principais e dependem de outras fontes de receita, como as aplicações financeiras, para se manterem no mercado.